凈利三年連降，跨界受阻，供應(yīng)鏈巨頭怡亞通敗退白酒業(yè)務(wù)
2025-04-16 11:05:12
貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)真臺(tái)酒
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界面新聞?dòng)浾?| 富充
界面新聞編輯 | 任雪松
近日，“供應(yīng)鏈第一股”怡亞通發(fā)布2024年年報(bào)。去年公司營(yíng)業(yè)收入為776.2億元，同比下降17.8%；歸母凈利潤(rùn)僅為1.06億元，同比下降24.92%，且連續(xù)三年下滑。
更加引起行業(yè)關(guān)注的是，曾貢獻(xiàn)近三分之一營(yíng)收的白酒業(yè)務(wù)似乎從財(cái)報(bào)中“隱去”。2024年半年報(bào)中，怡亞通的酒飲業(yè)務(wù)不再單獨(dú)披露，年報(bào)中僅能從子公司深圳市怡亞通深度供應(yīng)鏈管理有限公司的業(yè)績(jī)中窺見(jiàn)頹勢(shì)——營(yíng)收5.52億元，凈利潤(rùn)同比下滑32.8%。
怡亞通參與白酒行業(yè)的分水嶺在2019年前后。彼時(shí)在醬酒熱背景下，怡亞通不再滿足于分銷(xiāo)，轉(zhuǎn)而向上游延伸，推出自有品牌和定制酒業(yè)務(wù)。其與釣魚(yú)臺(tái)、國(guó)臺(tái)等酒企合作開(kāi)發(fā)的“珍品壹號(hào)”“國(guó)臺(tái)黑金十年”等貴州真臺(tái)酒，2019至2021年貢獻(xiàn)超12億元品牌運(yùn)營(yíng)收入。
怡亞通開(kāi)展跨界業(yè)務(wù)仰賴公司“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的大手筆。2021年，怡亞通以高價(jià)收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)大唐酒業(yè)，推出自有醬酒品牌“大唐秘造”，試圖構(gòu)建從上游生產(chǎn)到下游銷(xiāo)售的全產(chǎn)業(yè)鏈。怡亞通深度涉酒的自信來(lái)自于其全面的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。2021年7月，怡亞通董秘曾公開(kāi)表示，經(jīng)過(guò)十多年的全國(guó)快消品渠道布局，公司已成為中國(guó)最大的快消品分銷(xiāo)平臺(tái)之一。
醬酒失利后，怡亞通處置了相關(guān)醬酒公司。2023年上半年，12家“秘造酒業(yè)”公司不再被納入合并范圍。此后怡亞通嘗試轉(zhuǎn)投清香陣營(yíng)，但未能挽救白酒業(yè)務(wù)。2023年6月，怡亞通子公司與山西金久盛合資成立山西怡亞通秘造供應(yīng)鏈有限公司；不久后又與山西華樽云放酒業(yè)共同成立四川怡華酒業(yè)有限公司（兩者分別持股51%、49%）。山西華樽的實(shí)際控制人為汾陽(yáng)王酒業(yè)副董事長(zhǎng)王宇濤，兩次交易被解讀為布局清香型白酒。
不過(guò)即便轉(zhuǎn)向清香型白酒，對(duì)怡亞通的業(yè)務(wù)改善也收效甚微。財(cái)報(bào)顯示，2020至2023年，怡亞通白酒業(yè)務(wù)整體營(yíng)收從63.71億元降至33.02億元。
怡亞通的困境并非孤例。白酒行業(yè)周期性調(diào)整下，傳統(tǒng)大商模式正面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，銀基集團(tuán)（曾為五糧液全球總經(jīng)銷(xiāo)）的興衰軌跡與之高度相似。2000年，銀基集團(tuán)憑借五糧液總經(jīng)銷(xiāo)權(quán)迅速崛起，2009年登陸港交所，市值一度超200億港元。然而，過(guò)度依賴單一品牌、渠道扁平化趨勢(shì)及自有品牌拓展不力，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)連年虧損。2021年債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，2023年退市，近期創(chuàng)始人梁國(guó)興出售4.8億港元豪宅的消息引發(fā)關(guān)注。
在怡亞通、銀基集團(tuán)之外，白酒流通上市公司華致酒行近年連續(xù)業(yè)績(jī)收縮，酒便利、歌德盈香等渠道商接連傳出“經(jīng)營(yíng)困境”消息。大渠道商的式微顯示出白酒渠道商所面臨的利潤(rùn)收窄、出貨困難等集體困境。
白酒重要性下降后，怡亞通將目標(biāo)轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域，具體涉及半導(dǎo)體存儲(chǔ)整合運(yùn)營(yíng)、AI算力產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。事實(shí)上，怡亞通自成立以來(lái)已跨界IT、化工、大消費(fèi)、醫(yī)療、新能源等多個(gè)行業(yè)，但這些新業(yè)態(tài)難掩主業(yè)下滑。2024年，怡亞通綜合供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)收688.68億元（扣除AI算力業(yè)務(wù)），同比下降20.89%，其中分銷(xiāo)和營(yíng)銷(xiāo)、品牌運(yùn)營(yíng)收入分別下滑20.43%、7.49%，綜合毛利率僅剩4.31%。
