變賣資產(chǎn)“續(xù)命” 金種子酒還能走多遠？
2024-11-08 14:44:49
貴州茅臺鎮(zhèn)真臺酒
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今年第三季度，白酒行業(yè)整體降速。好幾家酒企更出現(xiàn)業(yè)績“滑鐵盧”，歸母凈利潤跌幅在45%以上。安徽金種子酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“金種子酒”）正是其一。2022年，華潤入主金種子酒，之后各種調(diào)整不斷，但兩年時間過去了，金種子酒何時扭虧，依然是焦點問題。
頻頻變賣資產(chǎn)
近日，金種子酒發(fā)布《2024年第三季度報告》顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.06億元，同比下降24.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9952.61萬元，虧損同比擴大；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.56億元，同比下降322.89%。由此推測，金種子酒今年或仍未能扭虧。
從單季度來看，金種子酒第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，同比下降54.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.11億元，同比下降3843.21%。
對于凈利潤下降原因，金種子酒在公告中指出，主要受行業(yè)競爭加劇、酒類銷售收入下降以及注銷安徽金太陽醫(yī)藥經(jīng)營有限公司導致藥品銷售收入同比減少所致。
近年來，金種子酒變賣資產(chǎn)動作連連。今年6月，安徽產(chǎn)權交易中心官網(wǎng)顯示，金種子酒正將一批辦公用地集中掛牌資產(chǎn)轉讓。這批待轉讓房產(chǎn)總價值約1.6億元。
去年12月，企業(yè)已發(fā)布公告稱擬將其所持有的97963.2平方米的國有建設用地使用權以4250.1萬元轉讓給公司控股股東金種子集團。該地塊轉讓后，集團經(jīng)營范圍內(nèi)添加了餐飲服務一項。
在白酒行業(yè)持續(xù)低迷的當下，金種子酒大量轉讓資產(chǎn)，被指“靠賣地救業(yè)績”。此舉更被認為是故伎重施。在2019年、2021、2022年均虧損的情況下，金種子酒在2020年因收到一筆土地補償款而實現(xiàn)盈利。
值得注意的是，金種子酒的“賣賣賣”模式不只包括房產(chǎn)，也涉及旗下非核心業(yè)務。今年4月，金種子酒還表示要出售旗下的醫(yī)藥業(yè)務安徽金太陽生化藥業(yè)有限公司。這可以稱得上是一份優(yōu)質資產(chǎn)。在上個季度，金太陽所貢獻的凈利潤超過了金種子酒的50%。剝離藥業(yè)后，短期內(nèi)將對金種子酒的營收帶來一定壓力。
對此，金種子酒的官方解釋為，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，為進一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結構，提升經(jīng)營質效，提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率，聚焦主業(yè)發(fā)展。
何時能扭虧？
作為華潤系里唯一的白酒上市公司，金種子酒的動態(tài)備受關注。
“徽酒四杰”金種子酒是安徽省四家白酒上市公司之一。在獲得華潤戰(zhàn)投之前，金種子酒便因業(yè)績不佳被業(yè)內(nèi)稱為“掉隊徽酒”。2022年6月，華潤戰(zhàn)投受讓金種子集團49%股權，成為金種子集團第二大股東。然而，金種子酒的經(jīng)營狀況并未因為華潤的到來得到根本性改善。
拉長時間線看，金種子酒主業(yè)酒業(yè)務在2012年業(yè)績到達頂峰后，便急轉直下。從2013年開始，金種子酒的營業(yè)收入增速出現(xiàn)負增長，此后8年的時間里僅2018年與2020年出現(xiàn)正向增長，其余6年的增速均為負值。
且自2015年開始，金種子酒的營收體量均未超過20億元。相比之下，同為徽酒的口子窖早在2018年起年營收就超過40億元，古井貢酒2019年就已進入百億元俱樂部。
華潤系的加持至今仍未在金種子酒的賬面得到體現(xiàn)。2023年，金種子酒實現(xiàn)營收14.69億元，同比提升23.92%；凈虧損約0.22億元，較上年凈虧損1.87億元收窄。
盡管2023年凈利潤同比增長88.21%，但該數(shù)據(jù)不被業(yè)內(nèi)認可，年末“突擊”賣地被業(yè)內(nèi)看做增厚業(yè)績的手段。
徽酒冰火兩重天
金種子酒的根據(jù)地市場正是徽酒市場，僅徽酒一地，就有包括古井貢酒在內(nèi)的四家上市酒企在此掘金，競爭堪稱慘烈。
在上半年，同屬徽酒的古井貢酒、迎駕貢酒和口子窖業(yè)績十分亮眼。金種子酒表現(xiàn)卻始終平平，不僅營收規(guī)?！皦|底”，且是唯一一家營收出現(xiàn)下滑的。
在今年3月份的總結表彰大會上，金種子集團董事長謝金明表示，未來5年金種子酒的戰(zhàn)略目標是重回徽酒一線陣營。從地域角度來分析，華潤先后在山西、山東和安徽落子，先以點帶面，再逐步攻向南方市場，可以說是下了一盤大棋。和其他區(qū)域酒企一樣，金種子酒也面臨著“走出去”的難題。
相比于徽酒“四朵金花”中的另外三朵而言，金種子酒任重道遠。
從當前頭部酒企的過往經(jīng)驗來看，高端化和全國化是兩條主要增長路徑。而金種子酒高端業(yè)務起色不大，依舊靠低端酒在打“江山”，第三季度低端酒營業(yè)收入占總營業(yè)收入三分之二。盡管在華潤入主后，金種子酒的貴州真臺酒戰(zhàn)略轉為主推中高端貴州真臺酒，但目前成效甚微。而其主要營收也囿于安徽省內(nèi)，金種子酒前三季度在安徽省內(nèi)的銷售額高達5.12億元，占銷售總額的近80%。
不過，亦有業(yè)內(nèi)人士對金種子酒的未來發(fā)展表達信心。酒業(yè)分析師肖竹青認為：當前行業(yè)深度調(diào)整期，為更好地適應消費市場的變化，金種子酒除子公司藥業(yè)業(yè)務剝離，公司也已同步做出相應人事結構調(diào)整，新設立營運部，以提高公司生產(chǎn)運營及客戶服務效率、快速響應市場需求，精簡高效地推動產(chǎn)供銷一體化運營及快速決策。
延伸閱讀
第三季度白酒集體降速
今年第三季度，自去年下半年開始一路狂奔的白酒行業(yè)，整體放緩腳步。
據(jù)統(tǒng)計，19家酒企前三季度營收共計3374.85億元，與去年同期的3077.59億元相比，同比增長9.66%；歸母凈利潤共計1317.72億元，相比去年同期的1188.60億元，同比增長10.96%。相比其他消費類行業(yè)，白酒行業(yè)整體仍保持較好的增長勢頭，但具體到企業(yè)，情況不一。
多家白酒企業(yè)業(yè)績增速放緩。貴州茅臺前三季報營收同比增長率為16.95%，去年同期為18.48%，今年前三季度歸母凈利潤同比增長率為15.04%，去年為19.09%；瀘州老窖的降幅更明顯，其今年三季報營收、歸母凈利潤的同比增長率分別為10.76%、9.72%，去年同期是25.21%和28.58%。
在行業(yè)深度調(diào)整下，第三季度末相關企業(yè)出現(xiàn)了較大變化。首先在龍頭企業(yè)方面，存量博弈的競爭下，原本屬于洋河的第三把交椅被山西汾酒奪下。汾酒的突圍得益于中低端產(chǎn)品。記者曾在中秋國慶雙節(jié)期間走訪市場，發(fā)現(xiàn)今年仍呈現(xiàn)旺季不旺特點。在此市場背景下，高性價比產(chǎn)品更受消費者歡迎。
此外，有7家白酒企業(yè)在第三季度末，錄得營收和凈利潤雙降，其中金種子酒和巖石股份錄得虧損。
另外有三家企業(yè)歸母凈利潤跌幅在45%以上。舍得酒業(yè)營收大幅下滑15.03%，凈利潤驟降48.35%。其中第三季度營收下滑30%，凈利潤下滑79.23%。酒鬼酒業(yè)績的頂峰定格在2022年。今年第三季度，其營收降幅擴大至44.41%，凈利潤降幅擴大到88.2%，只有5600多萬元凈利潤。
據(jù)經(jīng)銷商反映，三季度之中，7月和8月是傳統(tǒng)白酒消費淡季，雖然有9月中秋節(jié)的備貨季，但今年“雙節(jié)”白酒消費整體疲軟，需求不足，加上渠道終端進貨較為謹慎，都導致三季度的市場表現(xiàn)不佳。另外，由于渠道庫存的增長，經(jīng)銷商庫存承壓，部分酒企也放寬了對經(jīng)銷商定期打款拿貨的任務要求。
“目前各個酒企主動將業(yè)績發(fā)展降速，主要目的還是讓渠道休養(yǎng)生息，為2025年業(yè)績可持續(xù)發(fā)展打基礎?！本茦I(yè)分析師肖竹青認為，公眾應理性看待行業(yè)增速起落。