今日（2024/4/18）,市場早盤探底回升，三大指數(shù)均小幅上漲，滬指一度站上3100點(diǎn)。

ETF方面，主要消費(fèi)ETF（159672）盤中震蕩，上漲1.62%，成交額破1300萬，換手率15.65%，交投活躍。成分股中多數(shù)上漲，海大集團(tuán)(002311)領(lǐng)漲，漲幅近5%；雙匯發(fā)展(000895)漲幅3%；海天味業(yè)(603288)、涪陵榨菜(002507)、重慶啤酒(600132)、海南橡膠(601118)、洽洽食品(002557)跟漲，漲幅超2%；安琪酵母(600298)、桃李面包(603866)、天味食品(603317)、養(yǎng)元飲品(603156)、牧原股份(002714)等個(gè)股跟漲，漲幅均超1%。

消息面上，新“國九條”對于所謂“連續(xù)三年以上不分紅的，明確了時(shí)間概念，滬深交易所在4月12日的系列規(guī)則公開征求意見答記者問中，明確了對分紅采取強(qiáng)約束措施調(diào)整的過渡期安排：以2024年度為第一個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2022年度至2024年度為最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度。

東方證券表示，新“國九條”鼓勵(lì)加強(qiáng)分紅，白酒有望成為分紅提升的重點(diǎn)行業(yè)，主要原因：1）白酒行業(yè)利潤穩(wěn)健增長、現(xiàn)金流充沛，先天具備高分紅條件。2）上市酒企資本開支略收縮，進(jìn)一步補(bǔ)充現(xiàn)金流。

我們測算了白酒分紅率提升后可能達(dá)到的股息率水平。以瀘州老窖(000568)為例，假設(shè)公司分紅占?xì)w母凈利潤比例由22年60%提升至23年70%，且假設(shè)靜態(tài)PE由當(dāng)前26倍降至23倍，測算得股息率將從當(dāng)前2.3%提升至3.0%，則在食品飲料上市公司股息率排名百分位將從Top25%提升至Top13%。

股息率增加將提升投資價(jià)值、促進(jìn)儲(chǔ)蓄資金流入：當(dāng)前工銀5年定期存款利率為2.00%。若以24/4/15收盤價(jià)計(jì)算，有8家白酒上市公司股息率高于該利率。若白酒行業(yè)加大分紅力度，白酒行業(yè)股息率相較儲(chǔ)蓄利率優(yōu)勢更明顯，或吸引更多儲(chǔ)蓄資金流入。

大規(guī)模設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新有望對白酒行業(yè)起到邊際改善作用。一方面，若制造業(yè)切實(shí)發(fā)展向好，相關(guān)產(chǎn)業(yè)商務(wù)宴席頻次及飲酒檔次有望提升，對白酒需求起到支撐作用。另一方面，我們對2008年擴(kuò)內(nèi)需措施文件出臺(tái)后白酒指數(shù)收益率及相對收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，在文件出臺(tái)后1個(gè)月、3個(gè)月、1年，白酒指數(shù)收益率分別為31%、36%、165%，相對上證指數(shù)超額受益率分別為16%、17%、86%。若投資、消費(fèi)得到提振，白酒作為順周期板塊有望收獲超額受益。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與界面有連云頻道立場無關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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