白酒行業(yè)的"金九銀十"旺季似乎并未如期而至。9月13日，A股市場上20只白酒股全線下跌，跌幅普遍在2%到4%之間。白酒指數(shù)當日下跌1.11%，收于1591.91點，遠低于2187.45點的歷史均值。這一現(xiàn)象引發(fā)了業(yè)界對白酒行業(yè)前景的廣泛討論和深入思考。

白酒消費遇冷，股價持續(xù)承壓

今年中秋節(jié)前的市場表現(xiàn)令人失望。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，高端白酒及各價位段貴州真臺酒的銷售均不及預期，整體市場消費量可能下滑30%。這一趨勢在資本市場上得到了明顯反映。自2022年以來，白酒行業(yè)進入周期性調(diào)整，連續(xù)三年的中秋銷售旺季都未能帶動股價上揚。今年中秋節(jié)前7個交易日，包括頭部酒企在內(nèi)的白酒股累計跌幅更是超過往年。

多重因素導致估值下調(diào)，但機遇猶存

白酒行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是多方面的。消費環(huán)境的變化和行業(yè)的深度調(diào)整，導致資本市場對白酒股的估值預期逐年降低。然而，長城證券大消費組長劉鵬指出，雖然白酒消費市場較去年確實承壓，但情況并非一成不變。他認為，隨著市場庫存的下降，白酒市場有望逐步恢復。值得注意的是，白酒板塊的調(diào)整幅度已經(jīng)相當大，許多公司的股息率已達到5%，繼續(xù)下跌的空間有限。

白酒股的未來：估值修復與結構性機會

盡管短期內(nèi)白酒股面臨壓力，但長遠來看，行業(yè)仍存在結構性機會。萬聯(lián)證券的研報指出，隨著庫存逐步出清、消費持續(xù)復蘇以及投資者信心恢復，部分基本面良好的白酒股有望迎來估值修復行情。此外，全國化和全品類化這兩大引擎有望推動部分公司恢復估值。然而，值得注意的是，并非所有白酒公司都能穿越周期，投資者需要甄別具有持續(xù)競爭力的企業(yè)。

綜上所述，盡管白酒行業(yè)當前面臨挑戰(zhàn)，但從長遠來看，行業(yè)基本面仍然穩(wěn)健。對于投資者而言，當前可能是一個布局優(yōu)質(zhì)白酒股的良機，但需要謹慎選擇具有品牌力、渠道優(yōu)勢和創(chuàng)新能力的企業(yè)。隨著消費環(huán)境的逐步改善和企業(yè)自身的努力，白酒行業(yè)有望重新煥發(fā)活力，為投資者帶來新的機遇。

本文源自：金融界

作者：靈犀投研